国债 国债是以国债信用为担保发行的理财产品，在所有投资理财产品中，有着安全性最好、预期收益最稳定的特性。 影响国债价格的因素很多，比如国家信用等，但是最主要的因素还是 利率 ，利率又分为票面利率和市场利率. 价格和利率 票面利率 - 正相关 国债是以固定的票面利率发行的，因此国债发行之后，它的票面利率是固定的，不会随着市场的利率改变而改变。 票面利率越高，国债的价格也越高，两者呈现出正相关性. 实际利率 - 负相关 当当期利率上升时，其他条件不变的情况下，国债的票面价格会下降 当当期利率下降时，国债的票面价格会上升。 两者之间，呈现出负相关性，这是由债券属性所决定的。 当银行利率上升时， 为了保持固定的票面利率 ，国债价格会下降。 X * （1 + 10%） = 100 * （1 + 5%） 票面利率 5% 银行利率由 5%上涨到 10% 国债的理论价格X
:END: 套期保值 套期保值，又称对冲贸易，是指交易人在买进（或卖出）实际货物的同时，在期货交易所卖出（或买进）同等数量的期货交易合约作为保值。 套利交易 套利交易是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期望价差发生变化而获利的交易行为。 套期保值 VS 套利交易 套期保值 套利交易 目的 转移市场风险，并不以盈利为目的 承担较小风险的同时,获得较为稳定的利润 基础 没有现货市场的交易需求，就不会持有期货部位 市场范围 只涉及现货和期货两个市场 在期货和现货市场-期现套利; 期货市场套利(跨期套利,跨品种套利,跨市场套利) 依据 期货市场和现货市场价格变动的一致性 期货与现货之间，或者期货合约之间的价格出现的不合理偏差来获取套利利润
基金 基金的组织形式通常是采取 有限合似制 ，而非公司制。这是因为有限合伙只涉及一次征税，即退出 的时候交税。 如果是有限责任公司，就涉及两层税制，公司层面交一次企业所得税，分红的时候交一次个人所得税。
State “DONE” from “TODO” [2022-02-12 周六 08:59] OMO 公开市场操作 (Open market operations) 公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与市场交易对手进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。 中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。 从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。 回购交易 正回购 为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来购回的行为。央行进行正回购操作为回收流动性，正回购到期则为投放流动性。 逆回购 为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来由一级交易商购回的行为。央行进行逆回购操作为投放流动性，逆回购到期则为回收流动性。 现券交易 现券买断 央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币； 现券卖断 为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。 中央银行票据 即中国人民银行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。 note OMO、MLF 和 LPR 是央行针对不同期限和不同目标的利率调整工具。 理论上来看，OMO、MLF 以及 LPR 三者变化实现不同的政策效果，并且调整利率曲线变化，因而三者不一定需要同时变化. MLF 中期借贷便利 （Medium-term Lending Facility） feature 央行借钱给商业银行(有门槛的，就是质押品) 操作时段一般为 3 个月、6个月、1年。 function 为了增加市场流动性 LPR 贷款市场报价利率 (Loan Prime Rate) k LPR 浮动利率是由 LPR 市场报价利率加基点构成的，基点数是固定的. ...